Peisajul vehiculelor autonome în schimbare: consolidare și un nou clasa de investitori

(David Li) (30 sept. 2020)

În iunie 2020, Amazon a anunțat achiziția Zoox de 1,3 miliarde USD. În timp ce prețul de cumpărare reprezintă o valoare absolută semnificativă în dolari, acesta este, de asemenea, cu 60\% sub ultima evaluare a finanțării post-bani a companiei și reflectă provocările dezvoltării vehiculelor autonome (AV). Pe baza angajamentului cu ecosistemul AV, Avanta Ventures vede două teme semnificative care au impact asupra industriei, în special: consolidarea sporită cu crearea de noi companii cu autonomie completă limitată și un număr crescut de jucători din industrie non-tradiționale care oferă căi de capital și ieșire pentru AV startup-uri.

Dicotomia de patru ani

După luni de speculații, Amazon a anunțat oficial în iunie 2020 achiziționarea Zoox, unul dintre ultimii mari dezvoltatori independenți de vehicule autonome. În multe privințe, această achiziție reflectă achiziția de către General Motors a achiziționării Cruise Automation la mijlocul anului 2016, care a dat startul cursei de vehicule autonome. Atât Cruise, cât și Zoox au avut viziunea grandioasă de a construi o platformă completă de auto-conducere Nivelul 5 . Ambele au căutat să construiască întregul stack hardware și software. Chiar și prețurile de achiziție au fost similare, cu Cruise la aproximativ 1 miliard USD și Zoox la 1,3 miliarde USD. Cu toate asemănările lor, cu toate acestea, cele două tranzacții nu ar putea fi mai diferite.

Când GM a achiziționat Cruise, sentimentul general a fost că AV-urile de nivel 4 și 5 vor fi disponibile imediat. OEM-urile, startup-urile și investitorii au făcut, deopotrivă, predicții ridicate că AV-urile vor fi deplasate pe deplin în 5 ani, iar automobilul privat nu va mai fi. Drept urmare, Cruise, care tocmai ridicase o serie A cu mai puțin de șase luni înainte de achiziție, a fost achiziționată pentru peste 10 ori evaluarea post-serie din seria A de 85 milioane USD. Patru ani mai târziu, achiziția Zoox de către Amazon dezvăluie provocarea realizării unei adevărate autonomii. Arzând peste 30 milioane USD pe lună și confruntându-se cu apetitul investitorilor în scădere semnificativă, prețul de vânzare al Zoox a reprezentat o scădere de 60\% față de ultima sa valoare post-bani. Mai mult, Amazon a forțat, de asemenea, clauze contractuale oneroase, care ar face ca achiziția să fie condiționată de aproape 90\% dintre angajații cheie care rămân la companie după achiziție, demonstrând puterea pe care Amazon a avut-o ca ofertant în această tranzacție asupra Zoox.

În esență, tranzacția Zoox indică realitățile provocatoare cu care se confruntă industria mai largă a vehiculelor autonome. Deși Zoox poate reprezenta punctul culminant al acestor provocări, consolidări și tranzacții similare au avut loc în mod regulat în ultimii ani. Echipa de la Drive AI a fost achiziționată de Apple în iunie 2019 , activele Scotty Labs au fost achiziționate de DoorDash în august 2019 și mai recent, Starsky Robotics a fost închis în martie 2020.

Privind dincolo de „Amazoox”

Privind înainte, am sintetizat mai multe teme cheie din industrie pe baza conversațiilor cu startup-uri AV, monitorizarea continuă a maturizării tehnologii subiacente și angajamente cu ecosistemul mai larg al părților interesate de dezvoltatori AV, VC-uri, OEM-uri și agenții de reglementare:

  • Consolidarea industriei sporită și numărul limitat de noi companii cu autonomie completă Biblia

Ultimii ani au servit ca o reamintire a complexităților tehnice ale dezvoltării sistemelor autonome, primii intrați în spațiu neplăcut surprinși atât de timpul cât și de capitalul necesar. Concomitent cu această creștere a incertitudinii tehnice a fost o scădere corelată a apetitului pentru investiții de risc în noile companii AV full-stack. Acolo unde întreprinderile de autonomie în stadiu incipient au fost finanțate anterior bazându-se exclusiv pe fondurile de echipă fondatoare, investitorii cer acum puncte suplimentare de probă, valori de referință sau abordări diferențiate semnificativ. Acest lucru a dus la înființarea în ultimul an a foarte puține companii noi de autonomie de nivel 4 sau 5, un număr crescut de achiziționari și talentul auto-conducător concentrându-se brusc în jurul liderilor din industrie precum Waymo sau Cruise.

Prevedem această tendință continuă în continuare. Activitatea de formare a companiei AV și activitatea de investiții în stadiu incipient se vor concentra probabil în jurul unor cazuri de utilizare specifice (de exemplu, minerit, construcții, producție etc.)) Prin constrângerea domeniului de funcționare al autonomiei, dezvoltatorii nu numai că pot gestiona mai bine cazurile marginale care ar putea apărea, ci și să implementeze soluții de siguranță externe mai eficiente din punct de vedere al costurilor pentru a soluționa lacunele tehnice intermediare (de exemplu, stațiile celulare mici pentru a garanta conectivitatea pentru teleoperări). În mod similar, credem că se vor forma startup-uri pentru a aborda funcții specifice din stiva de tehnologie AV. Helm.ai și Recogni sunt exemple de companii mai recente axate în mod special pe AV bazate pe camere viziune computerizată.

  • Finanțare sporită și M & O activitate a jucătorilor netradiționali

Ca urmare a reducerii dolarelor de risc investite în spațiul AV, startup-urile se îndreaptă din ce în ce mai mult către surse alternative de finanțare, în special de la clienții finali care au rețele și platforme pentru a valorifica AV-urile la scară largă. Pe lângă Amazon, alți jucători mari de logistică, precum UPS (TuSimple) și FedEx (Peloton), au început să aloce resurse acestui spațiu. Walmart a colaborat cu mai multe companii AV specifice livrării (Nuro, Gatik, Udelv). Altele, cum ar fi DoorDash, au făcut achiziții de companii de robotică de trotuar cu viteză redusă. Fiecare dintre aceste companii reprezintă în cele din urmă exemple de segmente de industrie care ar putea operaționaliza AV-urile. Pe măsură ce startup-urile caută piloți comerciali și oportunități de a crea modele de afaceri durabile, ei s-au uitat din ce în ce mai mult la astfel de companii. Credem că această temă va continua, acești clienți finali AV devenind, de asemenea, mai deschiși să facă investiții în startup-uri AV și să achiziționeze companii pentru dezvoltarea tehnică și expertiza AV in sursă.

Ce ne putem aștepta pe drum?

În cele din urmă, în timp ce realitatea AV-urilor nu a ținut pasul cu hype-ul său, există cantități semnificative de avans tehnologic care au și continuă să progreseze în fundal. Deci, deși poate fi tentant să respingi pur și simplu AV-urile ca pe un vis de pipă, acest lucru nu ar putea fi mai departe de adevăr. De fapt, vedem AV-urile reprezentând o mare de schimbări pentru zone extinse ale economiei, inclusiv a asigurărilor, cu efectele sale simțite „treptat și apoi brusc”.