Det skiftende autonome kjøretøylandskapet: Konsolidering og et nytt klasse for investorer

(David Li) (30. sep 2020)

I juni 2020 kunngjorde Amazon et overtakelse av $ 1,3 milliarder dollar på Zoox. Selv om kjøpesummen representerer en betydelig absolutt dollarverdi, er den også 60\% under selskapets siste verdsettelse av finansieringen etter penger og gjenspeiler utfordringene med å utvikle autonome kjøretøy (AV). Basert på engasjement med AV-økosystemet, ser Avanta Ventures to viktige temaer som påvirker bransjen, spesielt: økt konsolidering med begrensede nye full-stack autonomiselskaper som blir opprettet, og et økt antall ikke-tradisjonelle bransjeaktører som gir kapital og exitveier for AV oppstart.

Dikotomien på fire år

Etter måneder med spekulasjoner, Amazon kunngjorde formelt i juni 2020 oppkjøpet av Zoox, en av de siste store uavhengige autonome kjøretøyutviklerne. På mange måter speiler dette anskaffelsen General Motors kjøp av Cruise Automation tilbake i midten av 2016, som startet det autonome kjøretøysrittet. Både Cruise og Zoox hadde den storslåtte visjonen om å bygge en full Nivå 5 selvkjørende plattform. Begge forsøkte å bygge hele maskinvare- og programvarestakken. Selv anskaffelsesprisene var like, med Cruise på rundt $ 1B og Zoox til anslagsvis $ 1.3B. Til tross for alle deres likheter kunne de to transaksjonene imidlertid ikke være mer forskjellige.

Da GM kjøpte Cruise, var den generelle følelsen at nivå 4 og 5 AV-er ville være tilgjengelig umiddelbart. OEM-er, startups og investorer gjorde høye spådommer om at AV-er ville være fullt utplassert innen 5 år, og den privateide bilen ikke ville være mer. Som et resultat ble Cruise, som nettopp hadde skaffet en serie A mindre enn seks måneder før oppkjøpet, kjøpt for over 10 ganger sin verdsettelse av serie A etter penger på 85 millioner dollar. Fire år senere avslører Amazons oppkjøp av Zoox utfordringen med å oppnå ekte autonomi. Burning over $ 30 millioner per måned og med betydelig fallende investorlyst, representerte Zoox salgspris en 60\% reduksjon fra den siste verdien etter pengene. Videre tvang Amazon også viktige tunge kontraktsvilkår som ville gjøre oppkjøpet betinget av at nesten 90\% av nøkkelmedarbeiderne var igjen hos selskapet etter oppkjøpet, noe som viser makten Amazon hadde som budgiver i denne transaksjonen over Zoox.

I sin kjerne er Zoox-transaksjonen et tegn på de utfordrende realitetene som den bredere autonome bilindustrien står overfor. Mens Zoox kan representere kulminasjonen på disse utfordringene, har lignende konsolideringer og transaksjoner skjedd regelmessig de siste årene. Teamet på Drive AI ble kjøpt opp av Apple i juni 2019 , eiendelene til Scotty Labs ble ervervet av DoorDash i august 2019 og nylig, Starsky Robotics stengte i mars 2020.

Ser utover «Amazoox»

Ser fremover, har vi syntetisert flere viktige bransjetemaer basert på samtaler med AV-oppstart, kontinuerlig overvåking av modningen underliggende teknologier, og engasjementer med det bredere interessentøkosystemet til AV-utviklere, VC, OEM og reguleringsbyråer:

  • Økt bransjekonsolidering og begrenset antall nye full-stack autonomiselskaper som blir dannet

De siste årene har fungert som en påminnelse om de tekniske kompleksitetene ved å utvikle autonome systemer, med tidlige inntog i rommet som er ubehagelig overrasket over både tid og kapital som kreves. Samtidig med denne økningen i teknisk usikkerhet har det vært en korrelert nedgang i appetitten på ventureinvesteringer i nye full-stack AV-selskaper. Der autonomi-virksomheter i tidlig fase tidligere ble finansiert utelukkende basert på grunnlag av teamets bakgrunn, krever investorer nå ytterligere bevispoeng, referanseverdier eller betydelig differensierte tilnærminger. Dette har resultert i at svært få nye nivå 4 eller 5 autonomiselskaper ble startet det siste året, et økt antall anskaffelser og selvdrivende talent som konsentrerte seg kraftig om bransjeledere som Waymo eller Cruise.

Vi forutser denne trenden fortsetter fremover. AV-selskapsdannelse og investeringsaktivitet i tidlig stadium vil sannsynligvis konsentrere seg om spesifikke bruksområder (for eksempel gruvedrift, konstruksjon, produksjon osv.) Ved å begrense driftsområdet for autonomi, kan utviklere ikke bare bedre administrere kantsaker som kan oppstå, men også mer kostnadseffektivt distribuere eksterne sikkerhetsløsninger for å løse midlertidige tekniske hull (f.eks. Små cellestasjoner for å garantere tilkobling for teleoperasjoner). På samme måte tror vi at oppstart også vil dannes for å takle spesifikke funksjoner i AV-teknologibakken. Helm.ai og Recogni er eksempler på nyere selskaper som fokuserer spesielt rundt kamerabasert AV datamaskinsyn.

  • Økt finansiering og M & En aktivitet av ikke-tradisjonelle aktører

Som et resultat av reduksjonen av venturedollar som er investert i AV-området, begynner nyetableringer i økende grad til alternative finansieringskilder, særlig fra sluttkunder som har nettverk og plattformer for å utnytte AV-er i stor skala. I tillegg til Amazon har andre store logistikkspillere, som UPS (TuSimple) og FedEx (Peloton) begynt å bruke ressurser på dette rommet. Walmart har inngått samarbeid med flere leveringsspesifikke AV-selskaper (Nuro, Gatik, Udelv). Atter andre som DoorDash har gjort anskaffelser av lavhastighets, fortau-robotikkvirksomheter. Hver av disse selskapene representerer til slutt eksempler på bransjesegmenter som sannsynligvis vil operasjonalisere AV-er. Etter hvert som nyetablerere ser etter kommersielle piloter og muligheter for å skape bærekraftige forretningsmodeller, har de i økende grad sett mot slike selskaper. Vi tror dette temaet vil fortsette, med at disse AV-sluttkundene også blir mer åpne for å investere i AV-oppstart og anskaffe selskaper til AV-teknisk utvikling og ekspertise.

Hva kan vi forvente på veien?

Til slutt, mens AV-enhetene ikke har holdt tritt med sin hyp, er det betydelige mengder av teknologisk fremgang som har og fortsetter å utvikle seg i bakgrunnen. Så selv om det kan være fristende å bare avvise AV-er som en pipedrøm, kan dette ikke være lenger fra sannheten. Faktisk ser vi at AV-er representerer et hav av forandringer for store deler av økonomien, inkludert forsikring, med virkningene føltes «gradvis og så plutselig».