Det skiftende autonome køretøjslandskab: Konsolidering og et nyt klasse af investorer

(David Li) (30. sep 2020)

I juni 2020 annoncerede Amazon sin erhvervelse af $ 1,3 mia. af Zoox. Mens købsprisen repræsenterer en betydelig absolut dollarværdi, er den også 60\% under virksomhedens sidste værdiansættelse af post-money-finansiering og afspejler udfordringerne ved at udvikle autonome køretøjer (AVer). Baseret på engagement med AV-økosystemet ser Avanta Ventures to vigtige temaer, der påvirker branchen, specifikt: øget konsolidering med begrænsede nye full-stack autonomivirksomheder, der oprettes, og et øget antal ikke-traditionelle industriaktører, der leverer kapital og exitveje til AV startups.

Dikotomi på fire år

Efter måneders spekulation, Amazon annoncerede formelt i juni 2020 sin overtagelse af Zoox, en af ​​de sidste store uafhængige autonome køretøjsudviklere. På mange måder afspejler denne erhvervelse General Motors køb af Cruise Automation tilbage i midten af ​​2016, som startede det autonome køretøjsløb. Både Cruise og Zoox havde den storslåede vision om at opbygge en fuld Niveau 5 selvkørende platform. Begge forsøgte at bygge hele hardware- og softwarestakken. Selv anskaffelsespriserne var ens, med Cruise på ca. $ 1B og Zoox til en anslået $ 1,3B. På trods af alle deres ligheder kunne de to transaktioner imidlertid ikke være mere forskellige.

Da GM erhvervede Cruise, var den generelle stemning, at niveau 4 og 5 AVer ville være tilgængelige umiddelbart. OEMer, startups og investorer både forudsagde høje forudsigelser om, at AVer ville blive implementeret fuldt ud inden for 5 år, og den privatejede bil ville ikke være mere. Som et resultat blev Cruise, der netop havde rejst en serie A mindre end seks måneder før overtagelsen, købt til over 10 gange sin serie A-postværdiansættelse af $ 85 mio. Fire år senere afslører Amazons erhvervelse af Zoox udfordringen med at opnå ægte autonomi. Burning over $ 30 mio. pr. måned og står over for markant faldende investorers appetit, Zoox salgspris repræsenterede et fald på 60\% fra dets sidste værdi efter posten. Desuden tvang Amazon også vigtige byrdefulde kontraktvilkår, som ville gøre opkøbet betinget af, at næsten 90\% af nøglemedarbejdere forbliver hos virksomheden efter overtagelsen, hvilket viser den magt, Amazon havde som byder i denne transaktion over Zoox.

Grundlæggende er Zoox-transaktionen et tegn på de udfordrende realiteter, som den bredere autonome bilindustri står over for. Mens Zoox kan repræsentere kulminationen på disse udfordringer, har lignende konsolideringer og transaktioner fundet sted regelmæssigt i de sidste par år. Teamet på Drive AI blev erhvervet af Apple i juni 2019 , Scotty Labs aktiver blev erhvervet af DoorDash i august 2019 og for nylig lukkede Starsky Robotics i marts 2020.

Ser vi ud over “Amazoox”

Ser vi fremad, har vi syntetiseret adskillige vigtige branchetemaer baseret på samtaler med AV-opstart, løbende overvågning af modningen underliggende teknologier og engagement med det bredere interessent-økosystem for AV-udviklere, VCer, OEMer og reguleringsagenturer:

  • Øget industrikonsolidering og begrænset antal nye full-stack autonomiselskaber, der dannes

De sidste par år har tjent som en påmindelse om de tekniske kompleksiteter ved udvikling af autonome systemer, med tidlige tiltrædere i rummet ubehageligt overrasket over både den tid og kapital, der kræves. Samtidig med denne stigning i teknisk usikkerhed har der været et korreleret fald i ventureinvesteringens appetit i nye full-stack AV-virksomheder. Hvor autonomivirksomheder i den tidlige fase tidligere blev finansieret udelukkende baseret på grundlæggende holdbaggrund, kræver investorer nu yderligere bevispoint, benchmark-målinger eller markant differentierede tilgange. Dette har resulteret i, at meget få nye niveau 4 eller 5 autonomivirksomheder er startet i det forløbne år, et øget antal erhvervelser og selvkørende talent, der koncentrerer sig kraftigt om branchens ledere som Waymo eller Cruise.

Vi forudser denne tendens fortsætter fremadrettet. Tidlig fase AV-selskabsdannelse og investeringsaktivitet vil sandsynligvis koncentrere sig om specifikke brugssager (fx minedrift, byggeri, fremstilling osv.) Ved at begrænse autonomiens driftsdomæne kan udviklere ikke kun bedre styre edge cases, der kan opstå, men også mere omkostningseffektivt implementere eksterne sikkerhedsløsninger for at imødegå midlertidige tekniske huller (f.eks. Små cellestationer for at garantere forbindelse til teleoperationer). På lignende måde tror vi, at startups også vil danne sig til at tackle specifikke funktioner inden for AV-teknologistakken. Helm.ai og Recogni er eksempler på nyere virksomheder, der specifikt fokuserer på kamerabaseret AV computervision.

  • Øget finansiering og M & En aktivitet fra ikke-traditionelle spillere

Som et resultat af reduktionen af ​​venture-dollars, der er investeret i AV-rummet, vender startups i stigende grad sig til alternative finansieringskilder, især fra slutkunder, der har netværk og platforme til at udnytte AVer i stor skala. Ud over Amazon er andre store logistikkspillere, såsom UPS (TuSimple) og FedEx (Peloton) begyndt at afsætte ressourcer til dette rum. Walmart har indgået et samarbejde med flere leveringsspecifikke AV-virksomheder (Nuro, Gatik, Udelv). Endnu andre som DoorDash har foretaget erhvervelser af lavhastighedsforretninger til fortovsrobotik. Hver af disse virksomheder repræsenterer i sidste ende eksempler på industrisegmenter, som sandsynligvis vil kunne operere AVer. Da startups ser efter kommercielle piloter og muligheder for at skabe bæredygtige forretningsmodeller, har de i stigende grad kigget mod sådanne virksomheder. Vi tror på, at dette tema vil fortsætte, hvor disse AV-slutkunder også bliver mere åbne for at foretage investeringer i AV-startups og erhverve virksomheder til in-source AV-teknisk udvikling og ekspertise.

Hvad kan vi forvente nede ad vejen?

I sidste ende, selvom AVernes virkelighed ikke har holdt trit med sin hype, er der betydelige beløb af teknologisk udvikling, der har og fortsætter med at udvikle sig i baggrunden. Så selvom det kan være fristende at blot afvise AVer som en rørdrøm, kunne dette ikke være længere væk fra sandheden. Faktisk ser vi AVer, der repræsenterer et hav af forandringer for store dele af økonomien, inklusive forsikring, med dens virkninger “gradvist og derefter pludselig”.